В области корпоративных финансов экономическая добавленная стоимость (EVA, разработанной и являющейся зарегистрированной торговой маркой консалтинговой компании Stern Stewart & Co) рассматривается в качестве показателя оценки внутрифирменной эффективности и служит мерой оценки стоимости, создаваемой компанией в единичный период времени (месяц, квартал или год). Экономическая добавленная стоимость является финансовым показателем того, что экономисты иногда называют экономическая прибыль или экономическая рента .

Economic Value Added (EVA) это показатель экономической, а не бухгалтерской прибыли компании после уплаты всех налогов и уменьшенной на величину платы за весь инвестированный в предприятие капитал.

Алгоритм расчета показателя экономической добавленной стоимости: из чистой операционной прибыли () вычитается плата за использование собственного и заемного капитала, оставшаяся сумма и составляет созданную стоимость, которую измеряет ЕVА.

Логика показателя экономической добавленной стоимости заключается в том что, предприятию не достаточно просто иметь положительный или доходность на одну акцию, необходимо обеспечивать такой уровень рентабельности, который позволяет не только получать отдачу от инвестированного капитала, которая превышает расходы на привлечение капитала, но и создавать дополнительную стоимость.

В теории и практике расчета EVA можно встретить несколько способов расчета показателя экономической добавленной стоимости :

EVA = (r-c) * K = NOPAT - c*K

Где,
r - рентабельность инвестированного капитала (), r = NOPAT/K;
c - ;
K - собственные оборотные средства (capital employed) = всего активы - текущие обязательства.

EVA = NOPLAT - DCC = NOPLAT - IC * WACC

Где,
NOPLAT - ;
DCC - нормальные затраты капитала;
IC - величина инвестированного капитала, рассчитываемого по формуле:
IC = (О ТА - Б ТО) + ОС + (А П - БО П)
где,
О ТА - операционные текущие активы;
Б ТО - беспроцентные текущие обязательства;
ОС - чистые основные средства (т.е. недвижимость, производственные помещения, оборудование);
А П - прочие активы;
БО П - прочие беспроцентные обязательства.

В корпоративных отчетах более распространена видоизмененная методика расчета EVA, которая предполагает использование показателя рентабельности инвестированного капитала - ROCE, т.е. EVA возникает в том случае, если корпорации или другому хозяйствующему субъекту за определенный период времени удалось создать доходность инвестированного капитала выше, чем WACC. Таким образом, собственники будут удовлетворены, если доходность капитала, вложенного в корпорацию, достигнет установленной ставки доходности:

EVA = (ROCE - WACC) * IC = Spread * IC

Где,
Spread - разница между доходностью инвестированного капитала и средневзвешенной стоимостью капитала (спрэд доходности). Spread представляет собой экономическую добавленную стоимость в относительном выражении, %.
Если Spread > 0, то корпорация получила в отчетном году доходность, превышающую уровень доходности, установленный инвесторами.

Применение этого варианта обусловлено его некоторыми преимуществом. Из расчета становится возможным увидеть показатель рентабельности задействованного капитала, а также величину разрыва (Spread) между ним и стоимостью капитала. Процентная величина такого разрыва и есть EVA, только в относительном выражении. Основным преимуществом EVA по сравнению со всеми показателями является то, что в отличие от них он может показать чистый вклад компании и ее структурных подразделений в увеличение рыночной стоимости. Высокая значимость подобной категории подкрепляется формированием вокруг нее целого научного подхода, получившего название value based management. Согласно этому подходу все управление компанией должно быть направлено на максимизацию EVA, так как он является единственным критерием увеличения рыночной стоимости компании.

Однако, все подходы к расчету показателя EVA основываются на формуле расчета, предложенной Б. Стюартом:

EVA = NOPAT - WACC * IC

Где,
IC (Invested Capital) - инвестированный капитал (скорректированная величина совокупных балансовых активов на начало отчетного периода).

Для точности расчета EVA предлагалось использовать 164 корректировки различных показателей, перечень которых является закрытым. При этом, как отмечал Б. Стюарт, для использования показателя EVA в целях управления достаточно применить только некоторые корректировки, оказывающие существенное влияние на отчетность.

Инвестированный капитал (IC) без учета корректировок представляет собой разность между совокупными активами и беспроцентными краткосрочными обязательствами:

Где,
IC - инвестированный капитал (без учета корректировок);
NBV (Net Book Value) - совокупный капитал (авансированный капитал);
NPL (Non Percent Liabilities) - беспроцентные краткосрочные обязательства, т.е. кредиторская задолженность поставщикам, бюджету, полученные авансы, прочая кредиторская задолженность.

Модель экономической добавленной стоимости (экономической прибыли) является одной из моделей, используемых для оценки стоимости компании. В этой связи принято считать, что стоимость компании является лучшим инструментом измерения результатов ее операционной деятельности, потому что ее оценка, как правило, требует полной информации. Она не бывает краткосрочной в отличие от других показателей.

Модель экономической добавленной стоимости предполагает, что именно на основе такого показателя, как экономическая добавленная стоимость, должны быть разработаны нормативы компании для определения целей и оценки своих успехов и неудач.

Показатель экономической добавленной стоимости (EVA) может рассматриваться как модифицированный подход, совмещающий требования и заинтересованность как акционеров, так и менеджеров компании к оценке ее деятельности.

Использование EVA в качестве инструмента оценки эффективности использования инвестированного капитала позволяет менеджерам компании принимать более обоснованные решения по расширению прибыльных направлений деятельности и, что не менее важно, помогает выявить неэффективное использование средств в проектах, рентабельность которых не покрывает затраты на привлечение капитала.

Популярность EVA приводит к появлению совершенного иных его интерпретаций, отличных от изначально разработанного определения. Так, The Coca-Cola Company под добавленной стоимостью понимает разницу между EVA отчетного и базисного периодов.

Негативным моментом EVA является множественность методик расчета составляющей этого показателя - совокупного задействованного капитала, что в итоге может привести к неадекватности при проведении компаративного анализа двух компаний на основе показателя EVA.

Несмотря на свои недостатки, показатель экономической добавленной стоимости выступает наиболее эффективным инструментом для определения доходности инвестиций в капитал какой-либо компании. Качество раскрытия информации о системе управления добавленной стоимостью напрямую влияет на повышение инвестиционной привлекательности компании. В работах современных исследователей, таких как М.А. Вахрушина, А. Гершун и М. Горский, А.И. Кривцов, Д. Мартин, В. Петти, содержатся варианты подобных отчетов. Некоторым недостатком предложенных вариантов раскрытия информации о EVA может быть то, что все перечисленные авторы предлагают показывать инвесторам итоговый показатель EVA и не раскрывают ни источников его формирования, ни целевой ориентации на стейкхолдеров компании. Дополнительная детализация этого показателя сможет дать более полную информацию об источниках формирования стоимости компании, распределении этих источников, более того, сможет решить проблему определения зависимости объемов капитальных вложений и относимой на них доли прибыли.

Добавленная стоимость

Доба́вленная сто́имость - это та часть стоимости продукта, которая создается в данной организации. Рассчитывается как разность между стоимостью товаров и услуг, произведенных компанией (т.е. выручка от продаж), и стоимостью товаров и услуг, приобретенных компанией у внешних организаций (стоимость купленных товаров и услуг будет состоять в основном из израсходованных материалов и прочих расходов, оплаченных внешним организациям, например, расходы на освещение, отопление, страхование и т.д.)

Косвенные налоги прибавляются к цене, например налог на добавленную стоимость , акцизы , таможенные пошлины .

Валовая добавленная стоимость – разность между выпуском товаров и услуг и промежуточным потреблением. Выпуск товаров и услуг – суммарная стоимость товаров и услуг, являющихся результатом экономической деятельности организации в отчетном периоде. Промежуточное потребление - стоимость потребленных товаров (за исключением потребления основного капитала) и потребленных рыночных услуг в течение отчетного периода с целью производства других товаров и услуг. В соответствии с методологией системы национальных счетов промежуточное потребление включает следующие элементы: материальные затраты (товары и материальные услуги), включая сырье и материалы, покупные комплектующие изделия и полуфабрикаты, работы и услуги производственного характера, выполненные другими организациями, топливо, электрическую энергию, тепловую энергию; оплату нематериальных услуг; командировочные расходы в части оплаты проезда к месту служебной командировки и обратно и расходы по найму жилого помещения; арендную плату; другие элементы промежуточного потребления.

Покупные материалы и услуги приобретаются в готовом виде, их создают поставщики и подрядчики, поэтому они не входят в добавленную стоимость. При этом все внутренние затраты фирмы (на выплату заработной платы, амортизацию основного капитала и т. д.), а также прибыль организации включаются в добавленную стоимость.

Валовая добавленная стоимость по видам экономической деятельности суммируется и участвует в расчете производственным методом валового внутреннего продукта страны.

• • • • • • Добавленная стоимость с точки зрения налогообложения..., это та часть, тот минимум, который теоретически не скрыть от налога (НДС), каждый может проверить на своем предприятии! И фактически легко проверить правильно начислен налог на добавленную стоимость, ФОТ и все налоги на него это есть добавочная стоимость, которую нельзя компенсировать, Значит минимальная сумма налога на добавленную стоимость = (ФОТ + налоги начисленные на ФОТ). Эту величину можно уменьшать в конкретный временной интервал, но рано или поздно эту (скрытую) сумму придется уплатить, т.е. как снежный ком эта скрытая величина будет расти.....

См. также

Wikimedia Foundation . 2010 .

Смотреть что такое "Добавленная стоимость" в других словарях:

- (value added) Стоимость, добавленная товару или услуге при их прохождении по цепочке от места его первоначального приобретения, производства и т.д. до розничной продажи. Например, если производитель приобретает полуфабрикат, добавленная стоимость … Финансовый словарь

добавленная стоимость - Стоимость готовой продукции фирмы (компании) минус стоимость сырья, материалов, полуфабрикатов и других ресурсов, приобретенных у других компаний и использованных для ее изготовления. Д.с. применяется в качестве налоговой базы для одного из… … Справочник технического переводчика

- (value added) Стоимость, добавленная товару при его прохождении по цепочке от места его первоначального приобретения, производства и т.д. до розничной продажи. Например, если производитель приобретает полуфабрикат, добавленная стоимость будет… … Словарь бизнес-терминов

Добавленная стоимость - (стоимость, добавленная обработкой) 1. В системе национального счетоводства (см. Национальные счета) разница между стоимостью произведенных благ и услуг и стоимостью благ и услуг, которые были использованы в процессе производства (т … Экономико-математический словарь

Современная энциклопедия

Добавленная стоимость - (англ. additional cost) стоимость, добавленная в процессе производства товара; включает заработную плату с отчислениями на социальное страхование, амортизационные отчисления, прибыль … Энциклопедия права

Добавленная стоимость - (стоимость, добавленная обработкой), стоимость проданного продукта за вычетом стоимости изделий (материалов), купленных и использованных для его производства; равна выручке, включающей заработную плату, арендную плату, ренту, банковский процент,… … Иллюстрированный энциклопедический словарь

См. Стоимость добавленная Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 … Словарь бизнес-терминов

- (value added) Общие продажи фирмы минус покупки ресурсов у других фирм. Остаток предназначается для зарплаты работникам фирмы и выплаты прибыли ее владельцам. Национальный доход – это сумма добавленной стоимости всех предприятий в экономике… … Экономический словарь

Добавленная стоимость - разница между ценой товара на условиях франко завод и стоимостью использованных для его производства импортных сырья и материалов;...

Высокий финансово-экономический потенциал ЗАО «Вента» имеет своим источником, прежде всего, добавленную стоимость, производимую на предприятии.

В таблице 5.2 приводятся величина дохода от всей финансово-экономической деятельности за отчетный год и в ее составе добавленная стоимость, доход от собственности и доходы, полученные от вторичного распределения.

Таблица 5.2

Доход ЗАО «Вента» от финансово-экономической деятельности и его состав в 200 ...

Г. Вид дохода Сумма, руб. % Доход от финансово-экономической деятельности 9 399 487 100,0 в том числе

добавленная стоимость, включая амортизацию 9 250 101 98,4 доход от собственности 84 309 0,9 доходы от вторичного распределения (со стороны) 65 077 0,7 90

Расчет показателей, представленных в таблице 5.2, производится следующим образом. Сначала определяется весь доход от финансово-экономической деятельности (Дфэд) распределительным методом, т.е. суммарно по начислениям доходов к выплатам и по доходу, оставшемуся на предприятии. Затем из Дфэд вычитается доход от собственности (Дсоб) и доход, полученный от вторичного распределения (Детор). Полученная разность и есть добавленная стоимость, что было методологически обосновано в главе 2. Таким образом, в расчете показателей для таблицы 5.2 применяются три различных метода: Дфэд определяется распределительным методом (по расходу - приход); Дсоб и Детор - методом прямого счета, но приближенно, так как бухгалтерская отчетность (форма № 2) может и не раскрывать с требуемой детальностью данных, содержащихся в главной бухгалтерской книге; добавленная стоимость (ДС) определяется с использованием балансового метода (как разность).

Вместе с тем предлагаемая здесь методика расчета дохода предприятия и его составных частей гарантирует, что доход от ФЭД и остаточный (располагаемый) доход не могут быть искажены; это проверяется последующим составлением баланса экономического оборота (БЭО). Может иметь место только занижение (завышение) добавленной стоимости, если доход от собственности и от вторичного распределения (доход со стороны) на ту же самую величину будет завышен (занижен).

С точки зрения экономической теории совершенно недопустимо учитывать доход от производства повторно, а также смешивать его распределение с поступлением денег от продажи (ведь при сделке купли-продажи любое имущество меняет только форму, а величина собственности, ее стоимость остаются неизменными). В процессе вторичного распределения доходы совершают многократные обороты, переходя из рук в руки (от предприятия к государству в бюджет и социальные фонды через налоги, от них - к населению, в бюджетные учреждения), но при этом доход произведенный не увеличивается: конечные доходы равны суммарно первичным.

Поэтому очень важно отделить доход, полученный от производства, от вторичных доходов и любого повторного учета.

Итак, Дфэд определяется по сумме трех элементов:

Начислений к выплатам доходов по всем основаниям;

Амортизационных начислений;

Прироста собственного капитала за вычетом прироста переоценки имущества за текущий год.

Начисления к выплатам доходов, в свою очередь, определяются как сумма следующих элементов:

Начисления по оплате труда (Н^);

Начисления по обязательному социальному и пенсионному страхованию (Нсоц);

Начисления к выплатам процентов и дивидендов (Нсо6);

Начисления к выплатам налогов (Ннал);

Начисления к выплатам в порядке вторичного распределения (Н).

Начисления по оплате труда берутся по затратам из формы № 5, строка 620 за отчетный год с корректировкой на величину затрат на оплату труда в стоимости прироста незавершенного производства и запасов готовой продукции, оцененных по себестоимости.

Начисления по обязательному социальному и пенсионному страхованию берутся также из формы № 5, строка 630 за отчетный год, также с аналогичной корректировкой.

Начисления к выплатам процентов и дивидендов берутся из формы № 2, строки 070, 100, суммарно.

Начисления к выплатам налогов берутся из формы № 4, строка 220, с корректировкой по форме № 1, строка 626. Этот способ приблизителен, так как авансовые взносы по налогам могут оказаться в форме № 4 в составе строки «Прочие». Более надежным способом является показ начислений по налогам в соответствии с налоговыми декларациями (по полному кругу уплачиваемых налогов) или в соответствии с оборотами по кредиту счета 68 «Расчеты по налогам и сборам».

Начисления к выплатам доходов в порядке вторичного распределения извлекаются из формы отчетности № 2, строка 130 (внереализационные расходы).

Таким образом, общая сумма начислений к выплатам по ЗАО «Вента» определяется следующим образом:

Н = Н + Н + Н fi + Н + Н = 2 036 674 + 743 386 +

тр соц соо нал втор

1094 + 2 997 665 + 4623 = 5 783 442 руб.

Амортизационные начисления (Ам) определяются по форме № 5, строки 393, 394, как разность остатков на конец и на начало года.

Прирост собственного капитала (ЛСК) берется из структурированного бухгалтерского баланса (см. табл. 5.1), но за вычетом прироста переоценки имущества (ДПЦ), если таковой показан в отчетности (форма № 3 «Отчет об изменениях капитала», строка 112).

Таким образом, доход от финансово-экономической деятельности может быть определен по ЗАО «Вента» в размере:

Н + Ам + (ЛСК - ПЦ) = 5 783 442 + 84 370 + 3 531 675 = = 9 399487 руб.

Вычитаемый из Д^ - для получения величины добавленной стоимости - доход от собственности (Д^) в размере 84 309 руб. взят из формы № 4 «Отчет о движении денежных средств» из раздела «Поступило денежных средств», строка 090: дивиденды, проценты по финансовым вложениям, в столбце «инвестиционной деятельности». Эта же сумма показана в форме № 2, строка 060. Доходы от собственности могут поступать также от участия в других организациях (строка 080) и из прочих источников (строка 090).

Вычитаемые доходы от вторичного распределения СД^,) берутся из формы № 2, строка 120. Это штрафы, пени, неустойки и пр.

Возможно, что это - выигранное по суду и полученное возмещение убытков по вине партнеров и т.д. (всего: 65077 руб.).

Факт получения дохода должен быть учтен, так как за счет дохода производились затем реальные, учтенные выплаты и увеличение активов. Это добавленная стоимость со стороны, произведенная на других экономических активах, за пределами ЗАО «Вента».

Добавленная стоимость, произведенная экономическими активами ЗАО «Вента», включая амортизацию, определяется в следующем размере (см. табл. 5.2):

Дс = Дфад " Ах* ~ А™* = 9 399 487 - 84 309 - 65 077 =

9 250101 руб.

Величина добавленной стоимости, определена с известной мерой условности, так как в отчетности не раскрывается структура «прочих затрат» и затрат в незавершенном производстве.

На сумму прочих расходов (в составе расходов по обычным видам деятельности, форма № 5, строка 650), управленческих расходов (форма № 2, строка 040), прироста незавершенного производства (форма № 1, строка 213) и прироста запасов готовой продукции (форма № 1, строка 214) накладывается структура расшифрованной части затрат (форма № 5, раздел 6), после чего из этой суммы извлекаются условно определенные затраты на оплату

труда и отчисления на социальные нужды.

Извлеченная величина добавляется к аналогичным данным, непосредственно приведенным в разделе затрат. Следует заметить, что управленческие расходы в отчетности должны объединяться с себестоимостью и только после объединения расшифровываться по элементам затрат.

Расчет добавленной стоимости на основе данных Главной бухгалтерской книги, по дебетовым и кредитовым оборотам соответствующих бухгалтерских счетов, обеспечивает полную точность результата, но этот расчет не может производиться в режиме экспресс-анализа ввиду трудоемкости. Кроме того, данные Главной бухгалтерской книги содержат сведения, которые не-всегда целесообразно раскрывать, а это препятствует снабжению нужной информацией аналитиков со стороны. Добавленная стоимость как показатель нужна для крупных обобщений и сравнения разных предприятий по результатам деятельности в одной и той же сфере (для выбора объекта инвестиций с точки зрения интересов инвестора) или для изучения динамики результатов деятельного одного предприятия (для повышения эффективности управления или с точки зрения интересов акционеров), а также для сравнения доходности разных видов деятельности (для выработки эффективной налоговой политики с точки зрения интересов всего общества). Здесь необходимо и достаточно правильное определение порядка величины добавленной стоимости.

Для получения точных расчетов величины дохода от всей финансово-экономической деятельности и вторичных доходов необходимо либо производить расчеты на основе Главной бухгалтерской книги и шахматного бухгалтерского баланса, либо ввести в практику более совершенные формы финансовой бухгалтерской отчетности. Последнее предполагает расшифровку таких позиций, как «прочие поступления» и «прочие выплаты». Расшифровка должна быть не столько более подробной, сколько экономически содержательной. Формы отчетности № 2-5 находятся на полпути от бухгалтерского учета к финансово-экономическому. С одной стороны, они утратили непосредственную связь с бухгалтерскими счетами (эту связь сохраняет только форма № 1 - Бухгалтерский баланс), а с другой стороны, в этих формах нет как четкого разграничения между экономически разнородными понятиями, так и объединения экономически однородных понятий. Главное, конечно, это разграничение, так как объединение вполне возможно на стадии аналитических расчетов, таких как расчет добавленной стоимости, финансово-экономической устойчивости и др.

Получив в таблице 5.2 два достаточно достоверных показателя - величину добавленной стоимости и величину дохода от собственности следует продолжить экономические расчеты с целью продвижения к располагаемому (конечному, остаточному доходу).

Следующим этапом является расчет суммарного первичного дохода предприятия от производства и от собственности (Дперв).

Согласно методологии СНС необходимо определять сальдо первичного распределения дохода по секторам экономики и институциональным единицам (юридическим лицам).

Предлагаемый здесь способ вычисления Дперв отличается от названного выше сальдо первичных доходов, так как информация, содержащаяся в формах бухгалтерской отчетности, не содержит распределения начислений к выплатам в бюджет на две части: «налоги на производство» и «налоги на доходы».

Не вычитая из добавленной стоимости налогов на производство (за неимением в составе бухгалтерской отчетности таких данных), получим завышенное сальдо. (На последующем этапе расчетов это завышение будет снято и на величине располагаемого дохода не скажется.)

Приводим таблицу 5.3, в которой определена величина суммарного первичного дохода ЗАО «Вента».

Таблица 5.3

Суммарный первичный доход ЗАО «Вента» от производства и от собственности в 200 ... г. Наименование дохода Номер строки Сумма, руб. Добавленная стоимость 1 9 250101 Доход от собственности 2 84 309 Итого получено (3 = 1+2) 3 9 334 410 Из полученного дохода начислено: оплата труда 4 2 036 674 к выплатам на социальные нужды 5 743 386 к выплатам процентов, дивидендов и пр. 6 1094 Суммарный первичный доход от производства и собственности (7 = 3-4-5-6) 7 6 553 256 95

Общий экономический признак дохода от производства и дохода от собственности - это использование экономических активов, находящихся в распоряжении предприятий. Одна - главная - часть экономических активов используется в реальном технико-экономическом процессе - это нефинансовые активы; другая часть используется в финансово-экономической деятельности в качестве финансовых вложений, что связано не с технологией какого-либо производства, а с конъюнктурой фондовой и валютной биржи. Если от владения финансовыми вложениями анализируемое предприятие получает проценты, дивиденды, то это - добавленная стоимость со стороны, полученная, а не произведенная. Важно подчеркнуть, что сальдированный доход от собственности (разность строк 2 и 6 в табл. 5.3) может быть величиной не только положительной, но и отрицательной: проиграть можно больше, чем выиграть.

В нашем примере предприятие от операций с собственностью выигрывает - присоединяет к добавленной стоимости сумму 83215 руб. (84309 - 1094). Это повлияет в дальнейшем на увеличение располагаемого дохода.

Поскольку величина располагаемого дохода отличается от уже известной величины прироста собственного капитала только на величину амортизации за год и на величину прироста переоценки (а по ЗАО «Вента» эта величина имеет нулевое значение), то имеется возможность сверить два метода расчета располагаемого дохода: по конечному использованию и путем распределения первичного дохода. Произведем расчет по второму методу в таблице 5.4 и сверим прирост собственного капитала с приведенным ранее в таблице 5.1 (3 531 675 руб.).

В табл. 5.4 наблюдается нетипичная картина: предприятие получает по вторичному распределению больше, чем отдает. Поэтому располагаемый доход больше, чем остаток первичного дохода после расчетов с бюджетом на абсолютную величину положительного сальдо получений (отрицательного сальдо выплат): 60 454 руб.

Таблица 5.4

Использование суммарного первичного дохода ЗАО «Вента» от производства и собственности, полученного

в 200... г. Наименование дохода и вида его использования Номер строки Сумма, руб. Суммарный первичный доход предприятия от производства и собственности 1 6 553 256 Начисления по расчетам с бюджетом 2 2 997 665 Начисления к выплатам вторичных доходов (чистые) 4623-65 077 = -60 454 3 -60 454 Располагаемый доход предприятия (4 = 5 + 6=1-2-3) 4 3 616 045 из него:

На возмещение имущества 5 84 370 - на прирост собственного имущества 6 3 531 675

EVA (Economic Value Added) - экономическая прибыль - является одним из важнейших показателей в оценке производственной эффективности компании. Отражает экономическую добавленную стоимость. Показатель EVA обычно оценивается за один отчетный период (квартал, год, реже - месяц) и отражает экономическую прибыль после уплаты налогов, процентов по привлеченному и собственному капиталу (инвестированному за период).

Алгоритм расчета EVA

Методы и формулы расчета EVA

EVA = (РЕНТ-WACC) * СОС = NOPAT - WACC*СОС
где,
РЕНТ - рентабельность инвестиций, рассчитывается РЕНТ = NOPAT/СОС;
WACC - средневзвешенная стоимость капитала;
СОС - собственные оборотные средства (capital employed) = всего активы - текущие обязательства.

EVA = NOPLAT - НЗК = NOPLAT - IC * WACC
где,
NOPLAT - показатель чистой операционной прибыли;
НЗК - нормальные затраты капитала;
IC - объем инвестиций.

EVA = (ROCE - WACC) * IC = СПРЕД * IC
где,
СПРЕД (spread) - разница между ROCE и WACC.
Если СПРЕД > 0, то доходность компании превышает прогнозную доходность инвесторов (изначально задается исходя из стоимости капитала WACC).

Формула EVA Б. Стюарта

EVA = NOPAT - WACC * IC

Недостатки метода и модели EVA

Этапы внедрения модели управления EVA на предприятии